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化工行业:龙头价值穿越周期 积极拥抱新材料机遇

时间:20-09-28 01:46    来源:东方财富网

原标题:化工行业:龙头价值穿越周期 积极拥抱新材料机遇

中泰证券

2020年初至今,化工(申万)行业指数上涨幅度为17.65%,创业板指数上涨幅度为38.61%,沪深300指数上涨幅度为10.06%,上证综指上涨幅度为4.35%,化工(申万)板块领先大盘13.3个百分点。

上周重点新闻:万华10月挂牌价发布,聚氨酯产业链价格向上

万华化学发布2020年10月中国地区MDI价格公告,公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨(比9月份价格上调2600元/吨),直销市场挂牌价19600元/吨(比9月份价格上调2600元/吨);纯MDI挂牌价19800元/吨(比9月份价格上调1800元/吨)。8月以来,国外市场需求复苏,国内为传统旺季,聚氨酯需求面支撑较强,带动产业链整体价格上涨。目前聚合MDI市场库存偏低,考虑到10-11月MDI供应商检修集中,预计Q4市场供应仍将趋紧,支撑价格上行。从长期供需来看,全球聚氨酯下游需求有望以4%-5%的增速稳定增长。公司作为全球MDI行业龙头,有望受益于供需格局持续改善与产品价格中枢上行。

上周价格、价差变动情况:大多产品价格环比上行

产品价格涨幅居前品种包括:液氯(24.5%)、DMC(20.8%)、美国HenryHub期货(10.1%)、三聚氰胺(9.9%)、新戊二醇(8.9%),价格上涨原因主要为供给缩量、开工较低、需求稳定。产品价格跌幅居前品种包括:丙酮(-9.7%)、维生素A(-6.9%)、聚乙烯LDPE(-6.0%)、棕榈油(24度)(-6.0%)、环氧氯丙烷(-5.7%)等,下跌原因主要为供给增加、下游需求端疲弱。

投资观点:龙头价值穿越周期,积极拥抱新材料机遇

原油短期大幅下滑,国际环境存回暖预期。建议关注海油工程。

传统大宗仍在寻底,龙头价值穿越周期。受经济周期及疫情全球蔓延影响,化工行业中传统大宗产品处于下行趋势之中。作为化工行业主体,2020年8月份的化学原料及化学制品制造业PPI当月同比减少7.6%,连续20个月为负,降幅变化不大。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业:周期下行期,龙头企业扩大优势,同时估值明显偏低,或实现穿越周期,如万华化学、华鲁恒升(600426)、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。

新材料:积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新,带动高端制造产业升级和发展。在此过程中,产业革新会对材料性能提出更高的要求,推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的:雅克科技、万润股份、国瓷材料。此外,建议关注优质成长性公司:海利得。

(文章来源:财富动力网)